На рынке криптоактивов многие инвесторы часто попадают в ловушку одностороннего взгляда. Некоторые чрезмерно полагаются на технический анализ, некоторые слишком следуют за рыночными эмоциями, а некоторые упорно придерживаются так называемых "точек циклов времени". Хотя теоретически второй год после халвинга Биткойна обычно знаменует собой конец бычьего рынка, использование этого факта как единственного критерия для оценки может привести к ошибочным выводам.

Давайте вспомним рыночную среду 2021 года. Бычий рынок того времени не только воспользовался влиянием Халвинга, но, что более важно, получил поддержку со стороны благоприятной макроэкономической среды. Федеральная резервная система проводила денежно-кредитную политику, снижая процентные ставки и увеличивая ликвидность, что обеспечивало мощный импульс для рынка. Однако к концу 2021 года ситуация резко изменилась: уровень инфляции достиг 40-летнего максимума, уровень безработицы быстро снизился, и Федеральная резервная система начала подавать сигналы о повышении процентных ставок. График точек за декабрь показал, что почти все члены поддерживают повышение ставок, и рынок быстро осознал, что в 2022 году начнется цикл ужесточения. Таким образом, окончание бычьего рынка произошло почти одновременно с ожиданиями повышения ставок, создав "совершенное наложение" циклов и макроэкономических факторов.

Сегодня, несмотря на то, что многие прогнозируют медвежий рынок на основе теории второго года после халвинга, они игнорируют один ключевой момент: текущая макроэкономическая обстановка совершенно иная, чем в 2021 году. Конец 2021 года ознаменовал начало цикла повышения процентных ставок, а сейчас мы находимся в середине цикла снижения ставок. Прогнозы Федеральной резервной системы по процентным ставкам на следующие два года продолжают понижаться, и консервативные оценки предполагают, что повышение ставок не произойдет как минимум до 2026 года. Это означает, что сжатие ликвидности временно остановлено, и рынок все еще наслаждается относительно мягкой денежной средой.

Как нам взвесить противоречия между "циклическими закономерностями" и "макроэкономической средой"? На мой взгляд, не следует чрезмерно полагаться на единственный фактор. Инвестиционные решения необходимо принимать с учетом множества факторов, включая, но не ограничиваясь, техническими индикаторами, рыночной эмоциональностью, теорией циклов и макроэкономической средой. В текущей сложной рыночной среде гибкая корректировка стратегии и открытость мышления могут быть более разумными, чем приверженность любой единственной теории.