Introdução
Às seis da manhã, a conta de Zhang Chang está à beira da liquidação.
Em uma hora, o preço do Ethereum despencou 20%, enquanto o dinheiro que ele usou para complementar a margem estava preso na blockchain, sem poder se mover. Ele pôde apenas assistir impotente enquanto o sistema executava a liquidação forçada. Depois que ele saiu do mercado, este ironicamente se recuperou.
Esta não é a primeira vez que Zhang Chang paga a escola no mercado. Ao longo de seis anos, ele trocou dinheiro de verdade por um conjunto de regras de sobrevivência: "Não emprestar dinheiro, não vender a descoberto, não alavancar, não fazer se não entender." Este conjunto de regras o transformou de um especulador que tentava prever o mercado em um gestor de risco calmo.
Ele abandonou todas as estratégias de opções complexas, pois descobriu que, por mais sofisticados que fossem os arranjos, não conseguiam cobrir a ganância e o medo da natureza humana. Hoje, no arsenal, restam apenas duas ferramentas mais simples: vender opções de venda (Sell Put) e opções de compra cobertas (Covered Call). A primeira consiste em esperar para comprar uma boa empresa a um preço baixo que ele deseja.

Após uma semana de volatilidade, os mais recentes indicadores de inflação mostraram divergências, com o PPI a subir inesperadamente, provocando reações no mercado, enquanto o Ministro das Finanças, Bessenet, manteve uma posição dovish. Apesar de a expectativa de aumento das taxas de juro ter diminuído a curto prazo, o mercado de ativos de criptografia está estagnado devido ao valor do BTC detido pelo governo estar abaixo do esperado, embora os fluxos de fundos para ETFs tenham atingido um recorde. O foco futuro estará na reunião de Jackson Hole e no relatório de emprego não agrícola, com o sentimento do mercado a indicar um otimismo excessivo.

Introdução
Quando tinha 15 anos e ainda estava a terminar o ensino básico, Path viveu a sua primeira crise do mercado de ações.
A maioria das pessoas passa dez anos e pode não conseguir dominar a essência do trading. Mas este jovem de 25 anos, que acaba de se formar, passou dez anos a se transformar em um - um especialista em trading que considera "sobreviver" como seu primeiro princípio.
No ano passado, ele investiu na "loteria do cisne negro" do Bitcoin, o que lhe rendeu centenas de milhares de dólares. Por trás desse sucesso, existe uma estratégia de negociação extremamente precisa. E por trás dessa estratégia, há uma filosofia de negociação chamada "ergodicidade".
Nos olhos dele, as negociações já não são mais uma jornada de aventura com risco de vida, mas sim um jogo de gestão de custos que avança diariamente. O objetivo é claro e definido: através do "aumento contínuo dos custos", fazer com que o custo das posições se aproxime de zero ou até mesmo se torne negativo, para que, no final, independentemente de qualquer imprevisto do mercado, possa desfrutar das recompensas trazidas pela "incerteza".

Indicadores chave (4 de agosto, 16:00, hora de Hong Kong → 11 de agosto, 16:00, hora de Hong Kong)
BTC/USD +5.9%（$114,800 → $121,600），ETH/USD +20.6%（$3,550 → $4,280）
Superação da borda superior do padrão de bandeira: No último fim de semana, o BTC rompeu com força o topo do padrão de bandeira, claramente se preparando para testar novamente o ponto alto histórico (ATH). Mantemos uma perspectiva de alta, com um intervalo de metas de $125–135k (em circunstâncias extremas, pode atingir $140k), acreditamos que este pode ser o ponto alto do ciclo desta alta. Risco de correção: Se o preço estagnar aqui e recuar, pode entrar em uma extensão do ajuste da quarta onda, mas espera-se que o suporte em $112k permaneça firme. Uma vez que o padrão de extensão para cima esteja confirmado, espera-se que a volatilidade real aumente nos próximos 3–6 meses.
Tema do mercado
Recuperação de ativos de risco: Estados Unidos

Esta semana não há muitas novidades a relatar, uma vez que o índice S&P 500 se recuperou do impacto da divulgação dos dados de empregos não agrícolas, aproximando-se novamente dos máximos históricos. Por outro lado, o índice Nasdaq beneficiou de resultados financeiros robustos, alcançando um novo recorde, ignorando as contínuas turbulências políticas do governo Trump e novos problemas de tarifas de importação.
Os ativos de risco globais também se comportaram bem, com os mercados de ações da Europa e do Japão a subir devido a soluções comerciais contínuas, enquanto os Estados Unidos fizeram concessões em relação a tarifas adicionais e reduções de impostos sobre automóveis.
Por outro lado, o acordo de tregua comercial entre os EUA e a China está prestes a expirar esta semana, e alguns participantes do mercado esperam que o prazo seja novamente prorrogado, mas há quem tema que os EUA possam impor novas tarifas devido à compra de petróleo russo pela China — anteriormente, a Índia foi sancionada por comportamento semelhante.
A boa notícia é que os Estados Unidos e a Rússia planejam redigir um novo acordo de paz para a Ucrânia antes da cúpula do Alasca nesta semana, o que oferece mais uma oportunidade para ativos de risco.