Prefácio do tradutor: Quando o ETH disparou 75% desde junho, alcançando quase o seu ponto histórico mais alto, uma festa de capital em torno do Ethereum está silenciosamente se espalhando por Wall Street. Nos antigos salões bancários de Manhattan, os defensores das criptomoedas proclamam a chegada de uma nova era financeira – desta vez, o protagonista não é mais o Bitcoin, mas sim o Ethereum, visto como um "livro-razão programável". Desde empresas que detêm mais de 6 bilhões de dólares em ETH até instituições que tentam integrá-lo em produtos financeiros tradicionais, o capital está apostando que o Ethereum não é apenas uma ferramenta de especulação, mas pode se tornar a infraestrutura central que conecta Wall Street às novas tecnologias. Por trás dessa "corrida de bloqueio", há uma disputa pela ordem financeira do futuro e um novo ataque das criptomoedas ao sistema financeiro tradicional.
Na semana passada, esta festa na magnífica sala do hotel Cipriani 42nd Street em Manhattan estava sendo dotada de significado especial pelos apoiadores de criptomoedas. Sob as colunas de mármore e os candelabros de cristal, proclamavam que uma nova era financeira, além do Bitcoin, já havia chegado.
12 de agosto de 2025, no evento "NextFin NYC", parte da série de conferências "Ethereum NYC 2025". Fotografia: Isabelle Lee/Bloomberg
Há apenas alguns dias, a segunda maior criptomoeda do mundo, ETH, disparou cerca de 75% desde junho, com o preço se aproximando do pico histórico. Neste momento, no antigo local do Banco Powell Savings, executivos do setor de ativos digitais se reúnem, tanto para comemorar uma vitória faseada quanto para enviar um sinal claro ao setor financeiro: o Ethereum não é apenas uma ferramenta de especulação comum, mas sim o núcleo do futuro sistema monetário; as empresas que o incluírem em suas reservas de capital podem acelerar a realização dessa visão.
O presidente da BitMine Immersion Technologies, Tom Lee, é um firme defensor dessa filosofia. Esta empresa, que antes era pouco conhecida em Wall Street, agora detém mais de 6 bilhões de dólares em Ethereum, com uma estratégia clara e audaciosa: não apenas manter Ethereum, mas também construir um ecossistema comercial completo em torno dele. Tom Lee enfatizou repetidamente em suas declarações públicas: "O Ethereum será o ponto de interseção entre Wall Street e a inteligência artificial."
Esta afirmação pode parecer radical, uma vez que a principal atividade da rede Ethereum ainda gira em torno das transações de tokens entre usuários de criptomoedas. Mas, na visão de Tom Lee, a lógica subjacente é clara: ao contrário do Bitcoin, o Ethereum não é apenas uma moeda, mas sim um livro-razão distribuído programável. Programas de software chamados "contratos inteligentes" podem ser executados automaticamente sobre ele, permitindo a realização de operações como processamento de transações, pagamento de juros ou gestão de empréstimos, sem a necessidade de intervenção bancária.
As pessoas usam isso para trocar criptomoedas, transferir stablecoins ou obter empréstimos garantidos em criptomoeda, e cada operação requer o pagamento de taxas em Ethereum. Quanto mais empresas e projetos dependem de sua infraestrutura, maior será a demanda por Ethereum. Se os gestores de fundos empresariais que acumulam Ethereum silenciosamente fizerem a escolha correta, eles poderão não apenas lucrar com a valorização do preço, mas também ocupar uma posição vantajosa antes que o sistema financeiro do futuro se forme.
Apesar de o Ethereum ser a blockchain mais ativa em termos de volume de transações na cadeia, enfrenta um duplo desafio: por um lado, concorrentes como a Solana estão se destacando com velocidades mais rápidas e custos mais baixos (seu preço atingiu um novo recorde este ano); por outro lado, o mercado continua a carecer de compradores firmes e consistentes. Tom Lee e o cofundador do Ethereum, Joe Lubin, acreditam que um plano de reserva corporativa é uma solução estrutural para o problema da demanda - criando um suporte sólido para o mercado ao bloquear a oferta.
"A quantidade de Ethereum atualmente em circulação ainda é enorme," disse Lubin em entrevista à Bloomberg em julho, "é como uma corrida: se nós e mais projetos travarmos uma grande quantidade de Ethereum, isso melhorará significativamente a dinâmica de oferta e demanda."
No entanto, essa visão está enfrentando outra forma de resistência: os gigantes financeiros estão criando suas próprias "vias de blockchain" privadas. A emissora de stablecoins Circle está construindo sua própria rede, contornando o modelo de infraestrutura compartilhada promovido pelo Ethereum, ao reduzir custos e reter clientes. Se essa tendência de privatização continuar, o Ethereum pode ser excluído do sistema que deseja capacitar. Segundo relatórios da Bloomberg Terminal, o gigante dos pagamentos Stripe também está tomando ações semelhantes.
A estratégia das empresas para acumular Ethereum diretamente se inspira no mais famoso promotor do Bitcoin, Michael Saylor. Em 2020, Saylor transformou a Strategy Inc. em um quasi-ETF de Bitcoin, acumulando um valor de 72 bilhões de dólares em Bitcoin. Embora a escala da mina de Bitcoin seja pequena (representando apenas 1% da oferta circulante de Ethereum), as ambições são grandes: garantir ativos suficientes para que a escassez se torne um verdadeiro ativo defensivo. Tom Lee prevê que, se Wall Street entrar em peso nos projetos de Ethereum, seu preço pode disparar de cerca de 4300 dólares atualmente para 60 mil dólares. No entanto, o sucesso de Saylor ocorreu durante um histórico mercado em alta de criptomoedas, e a capacidade do Ethereum de replicar esse caminho ainda é incerta.
"Michael Saylor da Strategy provou ao longo de quatro anos que possuir ativos subjacentes tem um valor enorme; e através da estratégia de reserva de Ethereum, aproveitando empresas listadas com boa liquidez, é possível criar um valor muito superior ao próprio ativo subjacente para os acionistas." Joseph Chalom, co-CEO da Sharplink Gaming, disse em um programa da Bloomberg. Este ex-executivo da BlackRock ajudou a maior empresa de gestão de ativos do mundo a lançar um ETF de Ethereum (código ETHA), e agora a SharpLink já possui mais de 3 bilhões de dólares em Ethereum.
Os apoiadores acreditam que os dados têm uma grande vantagem para o Ethereum: a emissão do Ethereum já é relativamente baixa e uma parte da taxa de transação de cada operação será permanentemente destruída, com o tempo, seu total pode até ser reduzido; enquanto o comportamento de reserva de longo prazo das empresas poderá agravar ainda mais essa escassez. Mas os céticos apontam outro tipo de risco cíclico: a rapidez com que os detentores corporativos compram pode ser tão decisiva quanto a rapidez com que vendem, o que pode amplificar a volatilidade descendente do mercado.
"As empresas de reserva são favorecidas no mundo das criptomoedas porque acredita-se que elas apenas continuarão a comprar e a manter", analisou Omid Malekan, professor associado da Columbia Business School. "Mas não há almoços grátis. Muitas pessoas ignoram uma possibilidade: se no futuro houver um mercado em baixa de criptomoedas, essas empresas podem começar a vender."
Em comparação com o Bitcoin, uma grande vantagem do Ethereum está no mecanismo de "staking" — ao bloquear Ethereum para ajudar na operação da rede, é possível obter rendimentos. Isso faz com que passe de um ativo estático para um ativo gerador de rendimento, semelhante a ações que pagam dividendos. No entanto, atualmente, os investidores de ETF mainstream ainda não conseguem obter esses rendimentos diretamente.
De acordo com documentos regulatórios de julho, a BlackRock está colaborando com outros emissores para adicionar a funcionalidade de staking ao produto ETHA, o que significa que os investidores de varejo podem esperar obter simultaneamente ganhos de preço e retornos de staking através de um único produto. O fundo já alcançou um tamanho de 16 bilhões de dólares em mais de um ano.
Apesar da atividade no ecossistema Ethereum, este ainda não se infiltrou em cenários financeiros do dia a dia: como pagamentos, compras ou poupança; muitos projetos de tokenização em Wall Street ainda estão em fase de teste. Mas Tom Lee acredita que a mudança está a ocorrer: empresas de inteligência artificial, empresas de pagamentos e grandes instituições financeiras estão a liderar a construção de aplicações sobre o Ethereum.
"Eu vejo várias tendências a empurrar o Ethereum para a mais importante onda de negociação macro nos próximos 10 a 15 anos." disse ele.
Hoje, os apoiantes do Ethereum se estenderam do setor de pesquisa bancária para o campo político: a empresa de finanças descentralizadas World Liberty Financial, associada ao círculo de Trump, revelou este ano ter adquirido milhões de dólares em Ethereum; Eric Trump, cofundador da American Bitcoin Corp. (uma empresa de mineração de Bitcoin associada à família Trump), aplaudiu publicamente sua valorização; o Standard Chartered Bank elevou seu preço-alvo de final de ano de 4000 dólares para 7500 dólares; a Ark Investment Management também revisou suas expectativas de longo prazo.
O aumento real dos preços existe, as posições das empresas são inegáveis e a crença é suficientemente forte. Mas o verdadeiro teste para o Ethereum não é se conseguirá continuar a subir, mas sim se conseguirá firmar-se — se as empresas conseguirão suportar a próxima rodada de quedas e se os tokens conseguirão superar a sua posição como ferramentas especulativas.
"As instituições financeiras veem o Ethereum como a escolha natural," disse Tomasz Stańczak, diretor executivo da Fundação Ethereum, "elas estão cientes dos produtos que precisam construir, quais processos podem ser otimizados e onde podem alcançar um salto de eficiência."
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Gigante do Ethereum investe bilhões para entrar em Wall Street: um jogo por uma nova ordem financeira
Escrito por: Isabelle Lee, Muyao Shen, Bloomberg
Compilado por: Saoirse, Foresight News
Prefácio do tradutor: Quando o ETH disparou 75% desde junho, alcançando quase o seu ponto histórico mais alto, uma festa de capital em torno do Ethereum está silenciosamente se espalhando por Wall Street. Nos antigos salões bancários de Manhattan, os defensores das criptomoedas proclamam a chegada de uma nova era financeira – desta vez, o protagonista não é mais o Bitcoin, mas sim o Ethereum, visto como um "livro-razão programável". Desde empresas que detêm mais de 6 bilhões de dólares em ETH até instituições que tentam integrá-lo em produtos financeiros tradicionais, o capital está apostando que o Ethereum não é apenas uma ferramenta de especulação, mas pode se tornar a infraestrutura central que conecta Wall Street às novas tecnologias. Por trás dessa "corrida de bloqueio", há uma disputa pela ordem financeira do futuro e um novo ataque das criptomoedas ao sistema financeiro tradicional.
Na semana passada, esta festa na magnífica sala do hotel Cipriani 42nd Street em Manhattan estava sendo dotada de significado especial pelos apoiadores de criptomoedas. Sob as colunas de mármore e os candelabros de cristal, proclamavam que uma nova era financeira, além do Bitcoin, já havia chegado.
12 de agosto de 2025, no evento "NextFin NYC", parte da série de conferências "Ethereum NYC 2025". Fotografia: Isabelle Lee/Bloomberg
Há apenas alguns dias, a segunda maior criptomoeda do mundo, ETH, disparou cerca de 75% desde junho, com o preço se aproximando do pico histórico. Neste momento, no antigo local do Banco Powell Savings, executivos do setor de ativos digitais se reúnem, tanto para comemorar uma vitória faseada quanto para enviar um sinal claro ao setor financeiro: o Ethereum não é apenas uma ferramenta de especulação comum, mas sim o núcleo do futuro sistema monetário; as empresas que o incluírem em suas reservas de capital podem acelerar a realização dessa visão.
O presidente da BitMine Immersion Technologies, Tom Lee, é um firme defensor dessa filosofia. Esta empresa, que antes era pouco conhecida em Wall Street, agora detém mais de 6 bilhões de dólares em Ethereum, com uma estratégia clara e audaciosa: não apenas manter Ethereum, mas também construir um ecossistema comercial completo em torno dele. Tom Lee enfatizou repetidamente em suas declarações públicas: "O Ethereum será o ponto de interseção entre Wall Street e a inteligência artificial."
Esta afirmação pode parecer radical, uma vez que a principal atividade da rede Ethereum ainda gira em torno das transações de tokens entre usuários de criptomoedas. Mas, na visão de Tom Lee, a lógica subjacente é clara: ao contrário do Bitcoin, o Ethereum não é apenas uma moeda, mas sim um livro-razão distribuído programável. Programas de software chamados "contratos inteligentes" podem ser executados automaticamente sobre ele, permitindo a realização de operações como processamento de transações, pagamento de juros ou gestão de empréstimos, sem a necessidade de intervenção bancária.
As pessoas usam isso para trocar criptomoedas, transferir stablecoins ou obter empréstimos garantidos em criptomoeda, e cada operação requer o pagamento de taxas em Ethereum. Quanto mais empresas e projetos dependem de sua infraestrutura, maior será a demanda por Ethereum. Se os gestores de fundos empresariais que acumulam Ethereum silenciosamente fizerem a escolha correta, eles poderão não apenas lucrar com a valorização do preço, mas também ocupar uma posição vantajosa antes que o sistema financeiro do futuro se forme.
Apesar de o Ethereum ser a blockchain mais ativa em termos de volume de transações na cadeia, enfrenta um duplo desafio: por um lado, concorrentes como a Solana estão se destacando com velocidades mais rápidas e custos mais baixos (seu preço atingiu um novo recorde este ano); por outro lado, o mercado continua a carecer de compradores firmes e consistentes. Tom Lee e o cofundador do Ethereum, Joe Lubin, acreditam que um plano de reserva corporativa é uma solução estrutural para o problema da demanda - criando um suporte sólido para o mercado ao bloquear a oferta.
"A quantidade de Ethereum atualmente em circulação ainda é enorme," disse Lubin em entrevista à Bloomberg em julho, "é como uma corrida: se nós e mais projetos travarmos uma grande quantidade de Ethereum, isso melhorará significativamente a dinâmica de oferta e demanda."
No entanto, essa visão está enfrentando outra forma de resistência: os gigantes financeiros estão criando suas próprias "vias de blockchain" privadas. A emissora de stablecoins Circle está construindo sua própria rede, contornando o modelo de infraestrutura compartilhada promovido pelo Ethereum, ao reduzir custos e reter clientes. Se essa tendência de privatização continuar, o Ethereum pode ser excluído do sistema que deseja capacitar. Segundo relatórios da Bloomberg Terminal, o gigante dos pagamentos Stripe também está tomando ações semelhantes.
A estratégia das empresas para acumular Ethereum diretamente se inspira no mais famoso promotor do Bitcoin, Michael Saylor. Em 2020, Saylor transformou a Strategy Inc. em um quasi-ETF de Bitcoin, acumulando um valor de 72 bilhões de dólares em Bitcoin. Embora a escala da mina de Bitcoin seja pequena (representando apenas 1% da oferta circulante de Ethereum), as ambições são grandes: garantir ativos suficientes para que a escassez se torne um verdadeiro ativo defensivo. Tom Lee prevê que, se Wall Street entrar em peso nos projetos de Ethereum, seu preço pode disparar de cerca de 4300 dólares atualmente para 60 mil dólares. No entanto, o sucesso de Saylor ocorreu durante um histórico mercado em alta de criptomoedas, e a capacidade do Ethereum de replicar esse caminho ainda é incerta.
"Michael Saylor da Strategy provou ao longo de quatro anos que possuir ativos subjacentes tem um valor enorme; e através da estratégia de reserva de Ethereum, aproveitando empresas listadas com boa liquidez, é possível criar um valor muito superior ao próprio ativo subjacente para os acionistas." Joseph Chalom, co-CEO da Sharplink Gaming, disse em um programa da Bloomberg. Este ex-executivo da BlackRock ajudou a maior empresa de gestão de ativos do mundo a lançar um ETF de Ethereum (código ETHA), e agora a SharpLink já possui mais de 3 bilhões de dólares em Ethereum.
Os apoiadores acreditam que os dados têm uma grande vantagem para o Ethereum: a emissão do Ethereum já é relativamente baixa e uma parte da taxa de transação de cada operação será permanentemente destruída, com o tempo, seu total pode até ser reduzido; enquanto o comportamento de reserva de longo prazo das empresas poderá agravar ainda mais essa escassez. Mas os céticos apontam outro tipo de risco cíclico: a rapidez com que os detentores corporativos compram pode ser tão decisiva quanto a rapidez com que vendem, o que pode amplificar a volatilidade descendente do mercado.
"As empresas de reserva são favorecidas no mundo das criptomoedas porque acredita-se que elas apenas continuarão a comprar e a manter", analisou Omid Malekan, professor associado da Columbia Business School. "Mas não há almoços grátis. Muitas pessoas ignoram uma possibilidade: se no futuro houver um mercado em baixa de criptomoedas, essas empresas podem começar a vender."
Em comparação com o Bitcoin, uma grande vantagem do Ethereum está no mecanismo de "staking" — ao bloquear Ethereum para ajudar na operação da rede, é possível obter rendimentos. Isso faz com que passe de um ativo estático para um ativo gerador de rendimento, semelhante a ações que pagam dividendos. No entanto, atualmente, os investidores de ETF mainstream ainda não conseguem obter esses rendimentos diretamente.
De acordo com documentos regulatórios de julho, a BlackRock está colaborando com outros emissores para adicionar a funcionalidade de staking ao produto ETHA, o que significa que os investidores de varejo podem esperar obter simultaneamente ganhos de preço e retornos de staking através de um único produto. O fundo já alcançou um tamanho de 16 bilhões de dólares em mais de um ano.
Apesar da atividade no ecossistema Ethereum, este ainda não se infiltrou em cenários financeiros do dia a dia: como pagamentos, compras ou poupança; muitos projetos de tokenização em Wall Street ainda estão em fase de teste. Mas Tom Lee acredita que a mudança está a ocorrer: empresas de inteligência artificial, empresas de pagamentos e grandes instituições financeiras estão a liderar a construção de aplicações sobre o Ethereum.
"Eu vejo várias tendências a empurrar o Ethereum para a mais importante onda de negociação macro nos próximos 10 a 15 anos." disse ele.
Hoje, os apoiantes do Ethereum se estenderam do setor de pesquisa bancária para o campo político: a empresa de finanças descentralizadas World Liberty Financial, associada ao círculo de Trump, revelou este ano ter adquirido milhões de dólares em Ethereum; Eric Trump, cofundador da American Bitcoin Corp. (uma empresa de mineração de Bitcoin associada à família Trump), aplaudiu publicamente sua valorização; o Standard Chartered Bank elevou seu preço-alvo de final de ano de 4000 dólares para 7500 dólares; a Ark Investment Management também revisou suas expectativas de longo prazo.
O aumento real dos preços existe, as posições das empresas são inegáveis e a crença é suficientemente forte. Mas o verdadeiro teste para o Ethereum não é se conseguirá continuar a subir, mas sim se conseguirá firmar-se — se as empresas conseguirão suportar a próxima rodada de quedas e se os tokens conseguirão superar a sua posição como ferramentas especulativas.
"As instituições financeiras veem o Ethereum como a escolha natural," disse Tomasz Stańczak, diretor executivo da Fundação Ethereum, "elas estão cientes dos produtos que precisam construir, quais processos podem ser otimizados e onde podem alcançar um salto de eficiência."