2025-08-25 06:22:29

在8月22日舉行的傑克遜霍爾全球央行年會上，联准会主席鲍尔的講話如同一石激起千層浪，在金融市場引發巨大反響。他的發言傳遞出明顯的寬松信號，爲9月可能的降息決策鋪平了道路，瞬間點燃了市場對联准会貨幣政策轉向的預期。

鲍尔在講話中強調，美國就業市場面臨的下行風險正在增加。他描述了一種獨特的勞動力市場平衡狀態，稱之爲'奇特平衡'，這種平衡是由勞動力供需同時大幅放緩所導致的。鲍尔指出，這種異常情況暗示就業前景可能面臨更大的不確定性。

關於通脹問題，鲍尔提出了一個'合理的基準假設'。他認爲，關稅帶來的影響更像是一次性的價格變動，而非持續性通脹。這種影響需要一定時間才能在整體經濟中充分體現出來。

鲍尔的這番言論與市場此前對联准会政策走向的猜測不謀而合。在他發表講話之前，市場已經根據近期美國經濟數據的變化，對联准会可能採取降息行動產生了一定預期。而鲍尔此次明確提及就業下行風險和通脹的暫時性特徵，無疑進一步強化了市場的降息預期。

據芝加哥商品交易所的联准会觀察工具顯示，在鲍尔發表講話後，市場預期联准会9月份降息的概率激增至接近90%。這一數據充分反映了市場對联准会即將轉向寬松貨幣政策的強烈預期。

值得注意的是，7月份美國就業報告的表現不佳，進一步增加了市場對經濟前景的擔憂。這些因素共同推動了市場對联准会可能採取降息措施的預期。然而，具體的政策走向仍需要等待更多經濟數據的支持和联准会官員的進一步表態。

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