Story聯創被指控“軟性卷款跑路”，20億美元鏈上IP協議日收入僅45美元引加密社區譁然

估值超20億美元的鏈上IP協議Story聯合創始人Jason Zhao宣布卸任並轉爲顧問，引發加密社區強烈反彈，指控其進行“軟性卷款跑路”。該項目雖獲a16z等頂級風投超1.3億美元融資並估值22.5億美元，但鏈上數據顯示其日收入峯值僅3163美元，近期24小時收入甚至低至45美元，與其宣稱的“承載61萬億美元IP資產”形成巨大反差。核心爭議點在於創始團隊巨額代幣分配及Jason Zhao潛在的數億美元套現可能，Hyperliquid創始人等業內大佬紛紛發聲抨擊其慘淡運營數據。

Jason Zhao卸任引爆加密社區“軟跑路”指控

8月16日，Story聯合創始人Jason Zhao在社交平台X上宣布，他將辭去聯合創始人職務，轉爲擔任該協議的“戰略顧問”。此消息迅速在加密貨幣社區引發軒然大波。衆多加密用戶和投資者指責Jason Zhao在項目獲得巨額融資且估值高企後抽身離開，涉嫌進行“軟性卷款跑路”（soft rug pull）。批評者懷疑他是在爲個人獲取了豐厚利益後選擇退出。

開發者揭露鏈上數據慘淡戳破泡沫

一位知名的加密開發者憤怒地指出，Story從a16z（Andreessen Horowitz）等頂級風投機構處籌集了超過1.3億美元的資金，但其實際產生的效用卻微乎其微。“盡管聲稱要承載價值61萬億美元的IP資產上鏈，但該區塊鏈協議過去24小時僅產生了45美元的費用收入。”開發者強調道。雖然創始人離職在加密領域並不罕見，但在獲得a16z等頂級風投如此大規模的資金承諾後發生這種情況則實屬異常。盡管Jason Zhao的離職對核心產品開發和團隊運營的具體影響尚不明確，但其公告下的衆多評論已將其定性爲“創始人主導的退出”，並廣泛引發了“卷款跑路”的指控。

20億美元鏈上IP願景與巨額融資回顧

Story的白皮書將其定位爲一個旨在通過鏈上解決方案變革知識產權管理的區塊鏈項目。該平台力圖摒棄過時的版權框架，賦能創作者通過去中心化網路註冊、追蹤其作品（包括書籍、電影、音樂和AI生成內容）並實現盈利。根據其代幣經濟模型，Jason Zhao與其他三位聯合創始人共同掌控着總量10億枚代幣中的20%，即約2億枚代幣。若以當前約5.69美元的價格計算，假設Jason Zhao持有其中5%（約5000萬枚）並全部套現，其潛在獲利可高達約2.845億美元。該協議歷史股權融資總額約爲1.343億美元，具體包括：

• 2023年5月種子輪： 融資2930萬美元。
• 2023年9月A輪： 融資2500萬美元。
• 2024年8月B輪： 由a16z加密基金領投，融資8000萬美元。 此輪融資後，公司估值達到約22.5億美元。

創始團隊代幣分配比例曝光引擔憂

除了巨額股權融資，Story於8月11日還獲得了一家上市公司Heritage Distilling提供的8200萬美元代幣投資。這筆資金是其更廣泛的3.6億美元IP代幣儲備庫戰略計劃的一部分，旨在創建一個專門的IP代幣金庫。借貸協議Nerite創始人Joseph Schiarizzi譴責了該計劃，他揭露Story團隊曾通過拋售價值15萬美元的代幣來人爲拉高IP代幣價格2%。“就這樣他們還認爲自己能爲一家金庫公司建立3億美元的儲備？” Schiarizzi直言不諱，並稱該計劃是“一個精心設計的向散戶傾銷（DUMP ON RETAIL）的騙局”。

Hyperliquid創始人痛批協議收入與估值嚴重脫節

基於Hyperliquid的收益協議Harmonix Finance的創始人更是猛烈抨擊了Story慘淡的收入數據。據DeFiLlama統計，該協議歷史最高日收入僅爲3,163美元，但其完全稀釋估值（FDV）卻高達58億美元。這位創始人以自家項目Hyperliquid作爲對比：“Hyperliquid沒有籌集一分錢資金，創始人和核心貢獻者也沒有光鮮的背景。然而，我們卻打造了排名第一的鏈上永續合約協議，平均每日產生300萬美元的收入。” 這番言論直指Story融資額、估值與實際產出效率（Revenue/協議估值）的嚴重不匹配。

Jason Zhao解釋離職原因並公布繼任者

自宣布辭職以來，Jason Zhao本人尚未對洶湧的指控作出回應。不過，他在最初的帖子中解釋其離職與他在該協議開發的AI數據基礎設施層“Poseidon”有關，該層專注於生物醫藥和太空研究的應用。回顧在Story的歷程，Jason Zhao稱這是“他生命中最有意義的經歷”。他寫道：“這始於我22歲時在白板上的草圖，最終發展成了遠超我想象的成果。” 他補充說，Story IP已發展成爲包括法國時尚品牌Balmain和韓國K-pop組合BTS在內的知識產權基礎協議，並處理了數百萬筆交易。Jason Zhao借此機會介紹了即將接任的領導層。據其公告，Story將在新任首席執行官S.Y. Lee和新任首席產品官Andrea（曾參與亞馬遜對話式AI項目）的領導下進入“第二階段”。

結語

Story創始人離職風波凸顯了加密領域高估值、高融資項目與實際鏈上表現脫節的核心矛盾。巨額VC資金背書與慘淡的45美元日收入形成刺眼對比，加之創始團隊手握巨額代幣，令“軟跑路”質疑難以平息。此事件再次爲加密投資者敲響警鍾：在評估項目時，穿透營銷敘事、深挖鏈上真實數據（鏈上收入/協議費用/用戶活躍度）至關重要。項目長期價值終究需由實際效用和可持續收入支撐，而非僅靠融資故事和代幣經濟模型。Jason Zhao的繼任者能否帶領Story實現其宏大願景並挽回社區信任，仍需時間與實實在在的鏈上表現來證明。