Çevirmenin Ön Sözü: ETH, Haziran ayından bu yana %75 artarak tarihsel zirveye yaklaşırken, Ethereum etrafında bir sermaye şöleni yavaşça Wall Street'e yayılmakta. Manhattan'ın eski bankalar salonlarında, kripto para savunucuları yeni finansal çağın gelişini ilan ediyor - bu sefer, başrolde Bitcoin değil, "programlanabilir defter" olarak görülen Ethereum var. 6 milyar dolardan fazla ETH'ye sahip olan şirketlerden, bunu ana akım finansal ürünlere dahil etmeye çalışan kurumlara kadar, sermaye Ethereum'a sadece bir spekülasyon aracı olarak değil, aynı zamanda Wall Street ile yeni teknoloji arasında bir köprü olma potansiyeli taşıyan bir altyapı olarak bahis yapıyor. Bu "kilitlenme yarışı"nın ardında, gelecekteki finansal düzen için bir mücadele yatıyor ve kripto paraların geleneksel finans sistemine karşı bir başka hamlesini temsil ediyor.
Geçen hafta, Manhattan'daki Cipriani 42. Cadde otelinin muazzam salonunda düzenlenen bu etkinlik, kripto para destekçileri tarafından özel bir anlam kazandırıldı. Mermer sütunlar ve kristal avizelerin altında, Bitcoin'in ötesinde yeni bir finansal çağın geldiğini ilan ettiler.
2025 yılı 12 Ağustos'ta, "Ethereum NYC 2025" konferans serilerinden biri olan "NextFin NYC" etkinliğinde. Fotoğraf: Isabelle Lee/Bloomberg
Birkaç gün önce, dünyanın ikinci en büyük kripto para birimi ETH, Haziran ayından bu yana yaklaşık %75 oranında bir artış göstererek tarihi zirveye yaklaşan bir fiyat seviyesine ulaştı. Bu noktada, eski Powell Tasarruf Bankası'nda, dijital varlık alanındaki yöneticiler bir araya gelerek hem bu aşamalı zaferi kutluyor hem de finans dünyasına net bir mesaj gönderiyorlar: Ethereum sıradan bir spekülasyon aracı değil, gelecekteki para sisteminin çekirdeğidir; işletmeler bunu sermaye rezervlerine dahil ederse, bu vizyonun gerçekleştirilmesini hızlandırabilir.
Sahneye çıkan BitMine Immersion Technologies'in başkanı Tom Lee, bu felsefenin kararlı bir savunucusudur. Bir zamanlar Wall Street'te pek bilinmeyen bu şirket, bugün 60 milyar doların üzerinde değere sahip olan Ethereum'a sahiptir ve stratejisi net ve cesurdur: sadece Ethereum'a sahip olmakla kalmayacak, aynı zamanda etrafında tam bir ticari ekosistem inşa edecektir. Tom Lee, kamuya açık konuşmalarında sürekli olarak şunu vurgulamaktadır: "Ethereum, Wall Street ile yapay zekanın kesişim noktası olacak."
Bu değerlendirme radikal görünse de, Ethereum ağındaki ana etkinlikler hala kripto para kullanıcıları arasındaki token ticareti etrafında dönüyor. Ancak Tom Lee'nin gözünde, bunun temel mantığı açıktır: Bitcoin'den farklı olarak, Ethereum sadece bir para birimi değil, aynı zamanda programlanabilir bir dağıtık defterdir. "Akıllı sözleşmeler" adı verilen yazılım programları üzerinde otomatik olarak çalışabilir ve banka müdahalesi olmadan işlem işleme, faiz ödemeleri veya kredi yönetimi gibi işlemleri gerçekleştirebilir.
İnsanlar bunu kripto para birimlerini değiştirmek, stabilcoin transferi yapmak veya kripto teminatlı kredi almak için kullanıyorlar ve her işlem için Ethereum'u ücret olarak ödemek zorundalar. Altyapısına bağımlı olan işletmeler ve projeler arttıkça, Ethereum'a olan talep de artıyor. Eğer sakince Ethereum biriktiren işletme mali yöneticileri doğru bir değerlendirme yaparlarsa, yalnızca fiyat artışından kar elde etmekle kalmaz, aynı zamanda gelecekteki finansal sistem şekillenmeden önce yapı avantajını da elde edebilirler.
Ethereum, zincir üzerindeki işlem hacmine göre en aktif blok zinciri olmasına rağmen, iki zorlukla karşı karşıya: bir yandan, Solana gibi rakipler daha hızlı hız ve daha düşük maliyetlerle yükseliyor (bu yıl fiyatı yeni zirvelere ulaştı); diğer yandan, piyasada sürekli olarak yeni alıcıların bulunmaması sorunu var. Tom Lee ve Ethereum'un kurucu ortağı Joe Lubin, kurumsal rezerv planlarının talep sorununu çözmek için yapısal bir çözüm olduğunu düşünüyor - arzı kilitleyerek, piyasada sağlam bir taban desteği oluşturarak.
"Şu anda dolaşımda olan Ethereum miktarı hala çok büyük," dedi Lubin, Temmuz ayında Bloomberg'e verdiği röportajda, "Bu bir yarış gibi: Eğer biz ve daha fazla proje büyük miktarda Ethereum kilitlersek, arz-talep dengesini büyük ölçüde iyileştiririz."
Ancak, bu vizyon başka bir dirençle karşı karşıya: Finans devleri özel "blok zinciri yolları" oluşturmaya başladı. Stabilcoin ihraççısı Circle, maliyetleri düşürerek ve müşterileri elde tutarak Ethereum'un savunduğu paylaşımlı altyapı modelini aşmak için kendi ağını inşa ediyor. Eğer bu özelleşme eğilimi devam ederse, Ethereum istediği güçlendirdiği sistemin dışında kalabilir. Bloomberg terminaline göre, ödeme devi Stripe da benzer adımlar atıyor.
Şirketlerin Ethereum biriktirme stratejisi, Bitcoin'in en tanınmış savunucusu Michael Saylor'dan doğrudan alınmıştır. 2020 yılında Saylor, Strategy Inc.'i yarı Bitcoin ETF'sine dönüştürerek toplamda 72 milyar dolar değerinde Bitcoin biriktirmiştir. Bitcoin madencilik alanı küçük olsa da (Ethereum dolaşımının yalnızca %1'ini oluşturuyor), hırsı büyük: Yeterince varlık kilitleyerek kıtlığı doğal bir koruma kalkanı haline getirmek. Tom Lee, eğer Wall Street Ethereum projelerine büyük çapta katılım gösterirse, fiyatın şu anki yaklaşık 4300 dolardan 60.000 dolara fırlayabileceğini tahmin ediyor. Ancak, Saylor'ın başarısı, kripto para birimi tarihindeki olağanüstü boğa piyasasıyla çakıştı; Ethereum'un bu yolu kopyalayıp kopyalayamayacağı hala belirsiz.
"Strateji uzmanı Michael Saylor, dört yıl boyunca temel varlıkların değerinin büyük olduğunu kanıtladı; ayrıca, Ethereum rezerv stratejisiyle, likiditesi yüksek halka açık şirketlerden faydalanarak, hissedarlar için temel varlıkların kendisinden çok daha fazla değer yaratabileceğini söyledi." Sharplink Gaming'in CEO'su Joseph Chalom, Bloomberg televizyon programında belirtti. Bu eski BlackRock yöneticisi, dünyanın en büyük varlık yönetim şirketinin Ethereum ETF'sini (kod ETHA) piyasaya sürmesine yardımcı oldu ve şimdi SharpLink, toplamda 3 milyar doların üzerinde Ethereum bulunduruyor.
Destekçiler, verilerin Ethereum için büyük bir avantaj sağladığını düşünüyor: Ethereum'un arzı zaten düşük ve her işlem ücreti miktarının bir kısmı kalıcı olarak yok edilecektir, bu da zamanla toplam miktarının bile azalmasına neden olabilir; ayrıca, şirketlerin uzun vadeli birikim davranışları bu kıtlığı daha da artıracaktır. Ancak şüpheci olanlar, başka bir döngüsel riske işaret ediyor: Şirket sahipleri alım yaparken ne kadar kararlı olurlarsa, satış yaparken de o kadar hızlı olabilirler ve bu, piyasanın aşağı yönlü dalgalanmalarını artırabilir.
"Kripto çevrelerin rezerv tipi şirketlere ilgi duymasının nedeni, bunların sadece alım yapıp tutacağı düşüncesidir," diyor Kolombiya Üniversitesi İşletme Okulu yarı zamanlı profesörü Omid Malekan, "ama bedava öğle yemeği yoktur. Çoğu insan bir olasılığı göz ardı ediyor: Gelecekte bir kripto ayı piyasası ile karşılaşılırsa, bu şirketler belki de satış yapmaya başlayacaklar."
Bitcoin'a kıyasla, Ethereum'un en büyük avantajlarından biri "staking" mekanizmasıdır - Ethereum'u kilitleyerek ağın çalışmasına katkıda bulunmak, kazanç elde etmek anlamına gelir. Bu, onu statik bir üründen temettü hisselerine benzer gelir getiren bir varlık haline getirir. Ancak şu anda, ana akım ETF yatırımcıları bu kazançları doğrudan elde edememektedir.
7 Temmuz'daki düzenleyici belgelerine göre, BlackRock diğer yayıncılarla birlikte ETHA ürününe staking özelliği eklemek için çalışıyor, bu da perakende yatırımcıların tek bir ürünle hem fiyat kazancı hem de staking getirisi elde etme umudu taşıdığı anlamına geliyor. Bu fon, bir yıldan fazla bir sürede 16 milyar dolara ulaştı.
Ethereum ekosistemi aktif olmasına rağmen, günlük finansal senaryolara, yani ödemeler, alışveriş veya tasarruflara henüz sızmamıştır; Wall Street'teki birçok tokenizasyon projesi hala test aşamasındadır. Ancak Tom Lee, değişimin gerçekleşmekte olduğunu düşünüyor: Yapay zeka şirketleri, ödeme şirketleri ve büyük finansal kuruluşlar, Ethereum üzerinde uygulamalar inşa etmede öncü rol oynuyor.
"Gelecek 10 ila 15 yıl içinde Ethereum'u en önemli makro ticaret trendi haline getiren birçok eğilim görüyorum." dedi.
Bugün, Ethereum'un destekçileri bankacılık araştırma departmanlarından siyasi alana uzandı: Trump kampanyasıyla bağlantılı merkeziyetsiz finans şirketi World Liberty Financial, bu yıl milyonlarca dolar değerinde Ethereum satın aldığını açıkladı; Amerika Bitcoin Şirketi'nin (Trump ailesiyle bağlantılı bir bitcoin madencilik şirketi) kurucu ortağı Eric Trump, fiyat artışını kamuoyuna duyurdu; Standard Chartered, yıl sonu hedef fiyatını 4000 dolardan 7500 dolara yükseltti; Ark Invest de uzun vadeli beklentilerini artırdı.
Fiyat artışları gerçek bir şekilde mevcut, şirketlerin pozisyonları kesinlikle sağlam, inançları da yeterince güçlü. Ancak Ethereum'un gerçek sınavı, yükselmeye devam edip edememesi değil, ayakta kalıp kalamayacağıdır - şirketler bir sonraki büyük düşüşü atlatabilecek mi, token'lar spekülatif araç olma konumunu aşabilecek mi.
"Finansal kuruluşlar Ethereum'u doğal bir seçenek olarak görüyor," dedi Ethereum Vakfı İcra Direktörü Tomasz Stańczak, "Hangi ürünleri inşa etmeleri gerektiğini, hangi süreçleri optimize edebileceklerini ve nerelerde verimlilik sıçraması gerçekleştirebileceklerini biliyorlar."
This page may contain third-party content, which is provided for information purposes only (not representations/warranties) and should not be considered as an endorsement of its views by Gate, nor as financial or professional advice. See Disclaimer for details.
Ethereum devlerinin Wall Street'e milyarlarca dolarla girişi: Yeni bir finansal düzenin mücadelesi
Yazı: Isabelle Lee, Muyao Shen, Bloomberg
Derleme: Saoirse, Foresight News
Çevirmenin Ön Sözü: ETH, Haziran ayından bu yana %75 artarak tarihsel zirveye yaklaşırken, Ethereum etrafında bir sermaye şöleni yavaşça Wall Street'e yayılmakta. Manhattan'ın eski bankalar salonlarında, kripto para savunucuları yeni finansal çağın gelişini ilan ediyor - bu sefer, başrolde Bitcoin değil, "programlanabilir defter" olarak görülen Ethereum var. 6 milyar dolardan fazla ETH'ye sahip olan şirketlerden, bunu ana akım finansal ürünlere dahil etmeye çalışan kurumlara kadar, sermaye Ethereum'a sadece bir spekülasyon aracı olarak değil, aynı zamanda Wall Street ile yeni teknoloji arasında bir köprü olma potansiyeli taşıyan bir altyapı olarak bahis yapıyor. Bu "kilitlenme yarışı"nın ardında, gelecekteki finansal düzen için bir mücadele yatıyor ve kripto paraların geleneksel finans sistemine karşı bir başka hamlesini temsil ediyor.
Geçen hafta, Manhattan'daki Cipriani 42. Cadde otelinin muazzam salonunda düzenlenen bu etkinlik, kripto para destekçileri tarafından özel bir anlam kazandırıldı. Mermer sütunlar ve kristal avizelerin altında, Bitcoin'in ötesinde yeni bir finansal çağın geldiğini ilan ettiler.
2025 yılı 12 Ağustos'ta, "Ethereum NYC 2025" konferans serilerinden biri olan "NextFin NYC" etkinliğinde. Fotoğraf: Isabelle Lee/Bloomberg
Birkaç gün önce, dünyanın ikinci en büyük kripto para birimi ETH, Haziran ayından bu yana yaklaşık %75 oranında bir artış göstererek tarihi zirveye yaklaşan bir fiyat seviyesine ulaştı. Bu noktada, eski Powell Tasarruf Bankası'nda, dijital varlık alanındaki yöneticiler bir araya gelerek hem bu aşamalı zaferi kutluyor hem de finans dünyasına net bir mesaj gönderiyorlar: Ethereum sıradan bir spekülasyon aracı değil, gelecekteki para sisteminin çekirdeğidir; işletmeler bunu sermaye rezervlerine dahil ederse, bu vizyonun gerçekleştirilmesini hızlandırabilir.
Sahneye çıkan BitMine Immersion Technologies'in başkanı Tom Lee, bu felsefenin kararlı bir savunucusudur. Bir zamanlar Wall Street'te pek bilinmeyen bu şirket, bugün 60 milyar doların üzerinde değere sahip olan Ethereum'a sahiptir ve stratejisi net ve cesurdur: sadece Ethereum'a sahip olmakla kalmayacak, aynı zamanda etrafında tam bir ticari ekosistem inşa edecektir. Tom Lee, kamuya açık konuşmalarında sürekli olarak şunu vurgulamaktadır: "Ethereum, Wall Street ile yapay zekanın kesişim noktası olacak."
Bu değerlendirme radikal görünse de, Ethereum ağındaki ana etkinlikler hala kripto para kullanıcıları arasındaki token ticareti etrafında dönüyor. Ancak Tom Lee'nin gözünde, bunun temel mantığı açıktır: Bitcoin'den farklı olarak, Ethereum sadece bir para birimi değil, aynı zamanda programlanabilir bir dağıtık defterdir. "Akıllı sözleşmeler" adı verilen yazılım programları üzerinde otomatik olarak çalışabilir ve banka müdahalesi olmadan işlem işleme, faiz ödemeleri veya kredi yönetimi gibi işlemleri gerçekleştirebilir.
İnsanlar bunu kripto para birimlerini değiştirmek, stabilcoin transferi yapmak veya kripto teminatlı kredi almak için kullanıyorlar ve her işlem için Ethereum'u ücret olarak ödemek zorundalar. Altyapısına bağımlı olan işletmeler ve projeler arttıkça, Ethereum'a olan talep de artıyor. Eğer sakince Ethereum biriktiren işletme mali yöneticileri doğru bir değerlendirme yaparlarsa, yalnızca fiyat artışından kar elde etmekle kalmaz, aynı zamanda gelecekteki finansal sistem şekillenmeden önce yapı avantajını da elde edebilirler.
Ethereum, zincir üzerindeki işlem hacmine göre en aktif blok zinciri olmasına rağmen, iki zorlukla karşı karşıya: bir yandan, Solana gibi rakipler daha hızlı hız ve daha düşük maliyetlerle yükseliyor (bu yıl fiyatı yeni zirvelere ulaştı); diğer yandan, piyasada sürekli olarak yeni alıcıların bulunmaması sorunu var. Tom Lee ve Ethereum'un kurucu ortağı Joe Lubin, kurumsal rezerv planlarının talep sorununu çözmek için yapısal bir çözüm olduğunu düşünüyor - arzı kilitleyerek, piyasada sağlam bir taban desteği oluşturarak.
"Şu anda dolaşımda olan Ethereum miktarı hala çok büyük," dedi Lubin, Temmuz ayında Bloomberg'e verdiği röportajda, "Bu bir yarış gibi: Eğer biz ve daha fazla proje büyük miktarda Ethereum kilitlersek, arz-talep dengesini büyük ölçüde iyileştiririz."
Ancak, bu vizyon başka bir dirençle karşı karşıya: Finans devleri özel "blok zinciri yolları" oluşturmaya başladı. Stabilcoin ihraççısı Circle, maliyetleri düşürerek ve müşterileri elde tutarak Ethereum'un savunduğu paylaşımlı altyapı modelini aşmak için kendi ağını inşa ediyor. Eğer bu özelleşme eğilimi devam ederse, Ethereum istediği güçlendirdiği sistemin dışında kalabilir. Bloomberg terminaline göre, ödeme devi Stripe da benzer adımlar atıyor.
Şirketlerin Ethereum biriktirme stratejisi, Bitcoin'in en tanınmış savunucusu Michael Saylor'dan doğrudan alınmıştır. 2020 yılında Saylor, Strategy Inc.'i yarı Bitcoin ETF'sine dönüştürerek toplamda 72 milyar dolar değerinde Bitcoin biriktirmiştir. Bitcoin madencilik alanı küçük olsa da (Ethereum dolaşımının yalnızca %1'ini oluşturuyor), hırsı büyük: Yeterince varlık kilitleyerek kıtlığı doğal bir koruma kalkanı haline getirmek. Tom Lee, eğer Wall Street Ethereum projelerine büyük çapta katılım gösterirse, fiyatın şu anki yaklaşık 4300 dolardan 60.000 dolara fırlayabileceğini tahmin ediyor. Ancak, Saylor'ın başarısı, kripto para birimi tarihindeki olağanüstü boğa piyasasıyla çakıştı; Ethereum'un bu yolu kopyalayıp kopyalayamayacağı hala belirsiz.
"Strateji uzmanı Michael Saylor, dört yıl boyunca temel varlıkların değerinin büyük olduğunu kanıtladı; ayrıca, Ethereum rezerv stratejisiyle, likiditesi yüksek halka açık şirketlerden faydalanarak, hissedarlar için temel varlıkların kendisinden çok daha fazla değer yaratabileceğini söyledi." Sharplink Gaming'in CEO'su Joseph Chalom, Bloomberg televizyon programında belirtti. Bu eski BlackRock yöneticisi, dünyanın en büyük varlık yönetim şirketinin Ethereum ETF'sini (kod ETHA) piyasaya sürmesine yardımcı oldu ve şimdi SharpLink, toplamda 3 milyar doların üzerinde Ethereum bulunduruyor.
Destekçiler, verilerin Ethereum için büyük bir avantaj sağladığını düşünüyor: Ethereum'un arzı zaten düşük ve her işlem ücreti miktarının bir kısmı kalıcı olarak yok edilecektir, bu da zamanla toplam miktarının bile azalmasına neden olabilir; ayrıca, şirketlerin uzun vadeli birikim davranışları bu kıtlığı daha da artıracaktır. Ancak şüpheci olanlar, başka bir döngüsel riske işaret ediyor: Şirket sahipleri alım yaparken ne kadar kararlı olurlarsa, satış yaparken de o kadar hızlı olabilirler ve bu, piyasanın aşağı yönlü dalgalanmalarını artırabilir.
"Kripto çevrelerin rezerv tipi şirketlere ilgi duymasının nedeni, bunların sadece alım yapıp tutacağı düşüncesidir," diyor Kolombiya Üniversitesi İşletme Okulu yarı zamanlı profesörü Omid Malekan, "ama bedava öğle yemeği yoktur. Çoğu insan bir olasılığı göz ardı ediyor: Gelecekte bir kripto ayı piyasası ile karşılaşılırsa, bu şirketler belki de satış yapmaya başlayacaklar."
Bitcoin'a kıyasla, Ethereum'un en büyük avantajlarından biri "staking" mekanizmasıdır - Ethereum'u kilitleyerek ağın çalışmasına katkıda bulunmak, kazanç elde etmek anlamına gelir. Bu, onu statik bir üründen temettü hisselerine benzer gelir getiren bir varlık haline getirir. Ancak şu anda, ana akım ETF yatırımcıları bu kazançları doğrudan elde edememektedir.
7 Temmuz'daki düzenleyici belgelerine göre, BlackRock diğer yayıncılarla birlikte ETHA ürününe staking özelliği eklemek için çalışıyor, bu da perakende yatırımcıların tek bir ürünle hem fiyat kazancı hem de staking getirisi elde etme umudu taşıdığı anlamına geliyor. Bu fon, bir yıldan fazla bir sürede 16 milyar dolara ulaştı.
Ethereum ekosistemi aktif olmasına rağmen, günlük finansal senaryolara, yani ödemeler, alışveriş veya tasarruflara henüz sızmamıştır; Wall Street'teki birçok tokenizasyon projesi hala test aşamasındadır. Ancak Tom Lee, değişimin gerçekleşmekte olduğunu düşünüyor: Yapay zeka şirketleri, ödeme şirketleri ve büyük finansal kuruluşlar, Ethereum üzerinde uygulamalar inşa etmede öncü rol oynuyor.
"Gelecek 10 ila 15 yıl içinde Ethereum'u en önemli makro ticaret trendi haline getiren birçok eğilim görüyorum." dedi.
Bugün, Ethereum'un destekçileri bankacılık araştırma departmanlarından siyasi alana uzandı: Trump kampanyasıyla bağlantılı merkeziyetsiz finans şirketi World Liberty Financial, bu yıl milyonlarca dolar değerinde Ethereum satın aldığını açıkladı; Amerika Bitcoin Şirketi'nin (Trump ailesiyle bağlantılı bir bitcoin madencilik şirketi) kurucu ortağı Eric Trump, fiyat artışını kamuoyuna duyurdu; Standard Chartered, yıl sonu hedef fiyatını 4000 dolardan 7500 dolara yükseltti; Ark Invest de uzun vadeli beklentilerini artırdı.
Fiyat artışları gerçek bir şekilde mevcut, şirketlerin pozisyonları kesinlikle sağlam, inançları da yeterince güçlü. Ancak Ethereum'un gerçek sınavı, yükselmeye devam edip edememesi değil, ayakta kalıp kalamayacağıdır - şirketler bir sonraki büyük düşüşü atlatabilecek mi, token'lar spekülatif araç olma konumunu aşabilecek mi.
"Finansal kuruluşlar Ethereum'u doğal bir seçenek olarak görüyor," dedi Ethereum Vakfı İcra Direktörü Tomasz Stańczak, "Hangi ürünleri inşa etmeleri gerektiğini, hangi süreçleri optimize edebileceklerini ve nerelerde verimlilik sıçraması gerçekleştirebileceklerini biliyorlar."