8月22日に開催されたジャクソンホール世界中央銀行年次会議で、連邦準備制度（FED）議長パウエルのスピーチは、一石を投じて千の波紋を引き起こし、金融市場に大きな反響をもたらしました。彼の発言は明らかな緩和信号を伝え、9月の利下げ決定の道を開き、瞬時に市場の連邦準備制度（FED）通貨政策転換への期待を燃え上がらせました。

パウエルは講演の中で、アメリカの雇用市場が直面している下方リスクが増加していると強調しました。彼は、労働力の供給と需要が同時に大幅に減速することによって引き起こされる独特の労働市場のバランス状態を「奇特なバランス」と呼びました。パウエルは、この異常な状況が雇用の見通しに対してより大きな不確実性を示唆していることを指摘しました。

インフレ問題について、パウエルは「合理的な基準仮定」を提起しました。彼は、関税による影響は持続的なインフレではなく、一時的な価格変動に似ていると考えています。この影響は、経済全体に十分に反映されるまでに一定の時間が必要です。

パウエルのこの発言は、市場がこれまで連邦準備制度（FED）政策の動向について推測していたことと一致しています。彼が発言する前に、市場は最近のアメリカ経済データの変化に基づいて、連邦準備制度（FED）が利下げを行う可能性について一定の期待を抱いていました。そして、パウエルが今回、雇用の下振れリスクとインフレの一時的な特徴に明確に言及したことは、市場の利下げ期待をさらに強化したことは疑いありません。

シカゴ商品取引所の連邦準備制度（FED）観測ツールによると、パウエルの発言後、市場は連邦準備制度（FED）が9月に利下げする確率が90％近くに急増すると予想しています。このデータは、連邦準備制度（FED）が間もなく通貨政策を緩和するという市場の強い期待を十分に反映しています。

注目すべきは、7月のアメリカの雇用報告が不振であったことで、経済の見通しに対する市場の懸念がさらに高まったことです。これらの要因が相まって、連邦準備制度（FED）が利下げ措置を講じる可能性に対する市場の期待を高めました。しかし、具体的な政策の方向性については、さらなる経済データの支持と連邦準備制度（FED）関係者のさらなる発言を待つ必要があります。