Pengantar Penerjemah: Ketika ETH melonjak 75% sejak bulan Juni hingga mendekati titik tertinggi dalam sejarah, sebuah pesta kapital yang mengelilingi Ethereum perlahan mulai menyebar ke Wall Street. Di aula bank tua di Manhattan, para pendukung cryptocurrency mengumumkan kedatangan era keuangan baru — kali ini, bintang utamanya bukan Bitcoin, tetapi Ethereum yang dianggap sebagai "buku besar yang dapat diprogram". Dari perusahaan yang memegang ETH lebih dari 6 miliar dolar, hingga lembaga yang mencoba memasukkannya ke dalam produk keuangan mainstream, modal sedang bertaruh bahwa Ethereum bukan hanya alat spekulasi, tetapi juga bisa menjadi infrastruktur inti yang menghubungkan Wall Street dengan teknologi baru. Di balik "perlombaan penguncian" ini, terdapat perebutan untuk tatanan keuangan masa depan, serta serangan lain dari cryptocurrency terhadap sistem keuangan tradisional.
Minggu lalu, acara yang diadakan di Grand Hall Hotel Cipriani di 42nd Street Manhattan ini, diberikan makna khusus oleh para pendukung cryptocurrency. Di bawah tiang marmer dan lampu kristal, mereka mengumumkan bahwa era keuangan baru yang melampaui Bitcoin telah tiba.
12 Agustus 2025, sebagai salah satu acara dari seri konferensi "Ethereum NYC 2025" adalah acara "NextFin NYC" di lokasi. Foto: Isabelle Lee/Bloomberg
Beberapa hari yang lalu, cryptocurrency terbesar kedua di dunia, ETH, melonjak sekitar 75% sejak bulan Juni, mendekati puncak historisnya. Saat ini, di bekas lokasi Bank Tabungan Powell, para eksekutif di bidang aset digital berkumpul untuk merayakan kemenangan sementara dan juga memberikan sinyal yang jelas kepada dunia keuangan: Ethereum bukanlah alat spekulasi biasa, melainkan inti dari sistem mata uang masa depan; jika perusahaan memasukkannya ke dalam cadangan dana, hal ini bisa mempercepat realisasi visi tersebut.
Ketua BitMine Immersion Technologies, Tom Lee, yang memberikan pidato di panggung, adalah pendukung tegas dari filosofi ini. Perusahaan yang sebelumnya tidak dikenal di Wall Street ini kini memiliki nilai lebih dari 6 miliar dolar dalam Ethereum, dengan strategi yang jelas dan berani: tidak hanya memegang Ethereum, tetapi juga membangun ekosistem bisnis yang lengkap di sekitarnya. Tom Lee berulang kali menekankan dalam pernyataan publiknya: "Ethereum akan menjadi titik pertemuan antara Wall Street dan kecerdasan buatan."
Pernyataan ini tampak radikal, mengingat aktivitas utama di jaringan Ethereum saat ini masih berputar di sekitar perdagangan token antar pengguna cryptocurrency. Namun, di mata Tom Lee, logika dasarnya jelas: berbeda dengan Bitcoin, Ethereum bukan hanya sebuah mata uang, tetapi juga buku besar terdistribusi yang dapat diprogram. Program perangkat lunak yang disebut "smart contract" dapat berjalan secara otomatis di atasnya, menyelesaikan pemrosesan transaksi, pembayaran bunga, atau manajemen pinjaman tanpa perlu campur tangan bank.
Orang-orang menggunakannya untuk menukar cryptocurrency, mentransfer stablecoin, atau mendapatkan pinjaman berbasis crypto, setiap transaksi memerlukan pembayaran dalam Ethereum sebagai biaya. Semakin banyak perusahaan dan proyek yang bergantung pada infrastrukturnya, semakin tinggi permintaan terhadap Ethereum. Jika pengelola dana perusahaan yang diam-diam menimbun Ethereum membuat penilaian yang tepat, mereka tidak hanya dapat mendapatkan keuntungan dari kenaikan harga, tetapi juga dapat mengambil keuntungan dari struktur sebelum sistem keuangan masa depan terbentuk.
Meskipun Ethereum tetap menjadi blockchain yang paling aktif jika dihitung berdasarkan nilai transaksi di jaringan, ia menghadapi tantangan ganda: di satu sisi, pesaing seperti Solana muncul dengan kecepatan yang lebih cepat dan biaya yang lebih rendah (harganya mencapai rekor tertinggi tahun ini); di sisi lain, pasar tetap kekurangan pembeli yang kuat yang terus-menerus masuk. Tom Lee dan salah satu pendiri Ethereum, Joe Lubin, percaya bahwa rencana cadangan perusahaan adalah solusi struktural untuk masalah permintaan - dengan mengunci pasokan, untuk membangun dukungan dasar di pasar.
"Jumlah Ethereum yang beredar saat ini masih sangat besar," kata Lubin dalam wawancara dengan Bloomberg pada bulan Juli, "Ini seperti perlombaan: jika kami dan lebih banyak proyek mengunci sejumlah besar Ethereum, itu akan sangat meningkatkan pola permintaan dan penawaran."
Namun, visi ini sedang menghadapi jenis hambatan lain: raksasa keuangan berlomba-lomba membangun "jalur blockchain" privat. Penerbit stablecoin Circle sedang membangun jaringan sendiri, dengan mengurangi biaya dan mempertahankan pelanggan, untuk menghindari model infrastruktur bersama yang dipromosikan oleh Ethereum. Jika tren privatisasi ini berlanjut, Ethereum mungkin akan dikeluarkan dari sistem yang ingin diberdayakan. Menurut laporan terminal Bloomberg, raksasa pembayaran Stripe juga mengambil tindakan serupa.
Strategi perusahaan untuk menyimpan Ethereum secara langsung mengacu pada promoter Bitcoin yang paling terkenal, Michael Saylor. Pada tahun 2020, Saylor mengubah Strategy Inc. menjadi ETF Bitcoin yang hampir, mengumpulkan nilai Bitcoin sebesar 72 miliar dolar AS. Meskipun skala tambang Bitcoin kecil (hanya menyumbang 1% dari total pasokan Ethereum), ambisinya cukup besar: mengunci cukup banyak aset sehingga kelangkaan menjadi benteng alami. Tom Lee memprediksi bahwa jika Wall Street secara besar-besaran terlibat dalam proyek Ethereum, harganya bisa melonjak dari sekitar 4.300 dolar AS saat ini menjadi 60.000 dolar AS. Namun, kesuksesan Saylor bertepatan dengan pasar bullish kripto yang bersejarah, dan apakah Ethereum dapat meniru jalur ini masih dipertanyakan.
"Strategy's Michael Saylor telah membuktikan selama empat tahun bahwa memiliki aset dasar memiliki nilai yang besar; dan melalui strategi cadangan Ethereum, dengan memanfaatkan perusahaan publik yang likuid, dapat menciptakan nilai yang jauh melebihi nilai aset dasarnya bagi pemegang saham." Joseph Chalom, co-CEO SharpLink Gaming, menyatakan dalam program televisi Bloomberg. Mantan eksekutif BlackRock ini telah membantu perusahaan manajemen aset terbesar di dunia meluncurkan ETF Ethereum (kode ETHA), dan kini SharpLink telah mengakumulasi lebih dari 3 miliar dolar Ethereum.
Para pendukung berpendapat bahwa data memiliki keuntungan yang signifikan bagi Ethereum: jumlah penerbitan Ethereum sudah rendah, dan sebagian dari biaya transaksi akan dihancurkan secara permanen, yang dalam jangka panjang dapat mengurangi total jumlahnya; sementara perilaku cadangan jangka panjang perusahaan akan semakin memperburuk kelangkaan ini. Namun, mereka yang skeptis menunjukkan risiko siklus lainnya: seberapa tegas pemegang perusahaan saat membeli, mereka mungkin juga akan secepat itu saat menjual, yang dapat memperbesar volatilitas penurunan pasar.
"Lingkaran kripto menyukai perusahaan berbasis cadangan karena mereka merasa perusahaan ini hanya akan terus membeli dan menahan," analisis Omid Malekan, profesor paruh waktu di Columbia Business School, "tetapi tidak ada makan siang gratis. Kebanyakan orang mengabaikan kemungkinan: jika terjadi pasar beruang kripto di masa depan, perusahaan-perusahaan ini mungkin akan mulai menjual."
Dibandingkan dengan Bitcoin, salah satu keunggulan Ethereum adalah mekanisme "staking" — dengan mengunci Ethereum untuk mendukung operasi jaringan, pengguna dapat memperoleh imbal hasil. Ini mengubahnya dari barang statis menjadi aset berbasis pendapatan yang mirip dengan saham dividen. Namun, saat ini, investor ETF mainstream belum dapat secara langsung memperoleh imbal hasil ini.
Menurut dokumen regulasi bulan Juli, BlackRock sedang bekerja sama dengan penerbit lain untuk mendorong penambahan fitur staking pada produk ETHA, yang berarti bahwa investor ritel diharapkan dapat memperoleh keuntungan harga dan imbal hasil staking melalui satu produk. Dana ini telah mencapai ukuran 16 miliar dolar dalam waktu lebih dari satu tahun.
Meskipun ekosistem Ethereum aktif, ia belum meresap ke dalam skenario keuangan sehari-hari: seperti pembayaran, belanja, atau tabungan, banyak proyek tokenisasi di Wall Street masih dalam tahap pengujian. Namun, Tom Lee percaya bahwa perubahan sedang terjadi: perusahaan kecerdasan buatan, perusahaan pembayaran, dan lembaga keuangan besar sedang memimpin pembangunan aplikasi di Ethereum.
"Saya melihat banyak tren yang mendorong Ethereum menuju gelombang perdagangan makro terpenting dalam 10 hingga 15 tahun ke depan." katanya.
Kini, para pendukung Ethereum telah meluas dari departemen riset bank ke bidang politik: perusahaan keuangan terdesentralisasi World Liberty Financial yang terkait dengan kamp Trump mengungkapkan telah membeli Ethereum senilai jutaan dolar tahun ini; co-founder American Bitcoin Corp. (sebuah perusahaan penambangan Bitcoin yang terkait dengan keluarga Trump) Eric Trump secara terbuka mendukung lonjakan harganya; Standard Chartered Bank menaikkan target harga akhir tahunnya dari 4000 dolar menjadi 7500 dolar; Ark Invest juga menaikkan proyeksi jangka panjangnya.
Kenaikan harga benar-benar ada, posisi perusahaan tidak diragukan lagi, dan keyakinan juga cukup kuat. Namun, ujian sejati bagi Ethereum bukanlah apakah ia dapat terus naik, melainkan apakah ia dapat berdiri kokoh - apakah perusahaan dapat bertahan melalui putaran penurunan berikutnya, dan apakah token dapat melampaui posisi sebagai alat spekulasi.
"Institusi keuangan melihat Ethereum sebagai pilihan alami," kata Tomasz Stańczak, direktur eksekutif Ethereum Foundation, "mereka jelas tahu produk apa yang perlu dibangun, aspek mana yang bisa dioptimalkan, dan di mana mereka dapat mencapai lonjakan efisiensi."
Halaman ini mungkin berisi konten pihak ketiga, yang disediakan untuk tujuan informasi saja (bukan pernyataan/jaminan) dan tidak boleh dianggap sebagai dukungan terhadap pandangannya oleh Gate, atau sebagai nasihat keuangan atau profesional. Lihat Penafian untuk detailnya.
Raksasa Ethereum menghabiskan miliaran untuk memasuki Wall Street: Sebuah permainan untuk tatanan keuangan baru
Penulis: Isabelle Lee, Muyao Shen, Bloomberg
Kompilasi: Saoirse, Foresight News
Pengantar Penerjemah: Ketika ETH melonjak 75% sejak bulan Juni hingga mendekati titik tertinggi dalam sejarah, sebuah pesta kapital yang mengelilingi Ethereum perlahan mulai menyebar ke Wall Street. Di aula bank tua di Manhattan, para pendukung cryptocurrency mengumumkan kedatangan era keuangan baru — kali ini, bintang utamanya bukan Bitcoin, tetapi Ethereum yang dianggap sebagai "buku besar yang dapat diprogram". Dari perusahaan yang memegang ETH lebih dari 6 miliar dolar, hingga lembaga yang mencoba memasukkannya ke dalam produk keuangan mainstream, modal sedang bertaruh bahwa Ethereum bukan hanya alat spekulasi, tetapi juga bisa menjadi infrastruktur inti yang menghubungkan Wall Street dengan teknologi baru. Di balik "perlombaan penguncian" ini, terdapat perebutan untuk tatanan keuangan masa depan, serta serangan lain dari cryptocurrency terhadap sistem keuangan tradisional.
Minggu lalu, acara yang diadakan di Grand Hall Hotel Cipriani di 42nd Street Manhattan ini, diberikan makna khusus oleh para pendukung cryptocurrency. Di bawah tiang marmer dan lampu kristal, mereka mengumumkan bahwa era keuangan baru yang melampaui Bitcoin telah tiba.
12 Agustus 2025, sebagai salah satu acara dari seri konferensi "Ethereum NYC 2025" adalah acara "NextFin NYC" di lokasi. Foto: Isabelle Lee/Bloomberg
Beberapa hari yang lalu, cryptocurrency terbesar kedua di dunia, ETH, melonjak sekitar 75% sejak bulan Juni, mendekati puncak historisnya. Saat ini, di bekas lokasi Bank Tabungan Powell, para eksekutif di bidang aset digital berkumpul untuk merayakan kemenangan sementara dan juga memberikan sinyal yang jelas kepada dunia keuangan: Ethereum bukanlah alat spekulasi biasa, melainkan inti dari sistem mata uang masa depan; jika perusahaan memasukkannya ke dalam cadangan dana, hal ini bisa mempercepat realisasi visi tersebut.
Ketua BitMine Immersion Technologies, Tom Lee, yang memberikan pidato di panggung, adalah pendukung tegas dari filosofi ini. Perusahaan yang sebelumnya tidak dikenal di Wall Street ini kini memiliki nilai lebih dari 6 miliar dolar dalam Ethereum, dengan strategi yang jelas dan berani: tidak hanya memegang Ethereum, tetapi juga membangun ekosistem bisnis yang lengkap di sekitarnya. Tom Lee berulang kali menekankan dalam pernyataan publiknya: "Ethereum akan menjadi titik pertemuan antara Wall Street dan kecerdasan buatan."
Pernyataan ini tampak radikal, mengingat aktivitas utama di jaringan Ethereum saat ini masih berputar di sekitar perdagangan token antar pengguna cryptocurrency. Namun, di mata Tom Lee, logika dasarnya jelas: berbeda dengan Bitcoin, Ethereum bukan hanya sebuah mata uang, tetapi juga buku besar terdistribusi yang dapat diprogram. Program perangkat lunak yang disebut "smart contract" dapat berjalan secara otomatis di atasnya, menyelesaikan pemrosesan transaksi, pembayaran bunga, atau manajemen pinjaman tanpa perlu campur tangan bank.
Orang-orang menggunakannya untuk menukar cryptocurrency, mentransfer stablecoin, atau mendapatkan pinjaman berbasis crypto, setiap transaksi memerlukan pembayaran dalam Ethereum sebagai biaya. Semakin banyak perusahaan dan proyek yang bergantung pada infrastrukturnya, semakin tinggi permintaan terhadap Ethereum. Jika pengelola dana perusahaan yang diam-diam menimbun Ethereum membuat penilaian yang tepat, mereka tidak hanya dapat mendapatkan keuntungan dari kenaikan harga, tetapi juga dapat mengambil keuntungan dari struktur sebelum sistem keuangan masa depan terbentuk.
Meskipun Ethereum tetap menjadi blockchain yang paling aktif jika dihitung berdasarkan nilai transaksi di jaringan, ia menghadapi tantangan ganda: di satu sisi, pesaing seperti Solana muncul dengan kecepatan yang lebih cepat dan biaya yang lebih rendah (harganya mencapai rekor tertinggi tahun ini); di sisi lain, pasar tetap kekurangan pembeli yang kuat yang terus-menerus masuk. Tom Lee dan salah satu pendiri Ethereum, Joe Lubin, percaya bahwa rencana cadangan perusahaan adalah solusi struktural untuk masalah permintaan - dengan mengunci pasokan, untuk membangun dukungan dasar di pasar.
"Jumlah Ethereum yang beredar saat ini masih sangat besar," kata Lubin dalam wawancara dengan Bloomberg pada bulan Juli, "Ini seperti perlombaan: jika kami dan lebih banyak proyek mengunci sejumlah besar Ethereum, itu akan sangat meningkatkan pola permintaan dan penawaran."
Namun, visi ini sedang menghadapi jenis hambatan lain: raksasa keuangan berlomba-lomba membangun "jalur blockchain" privat. Penerbit stablecoin Circle sedang membangun jaringan sendiri, dengan mengurangi biaya dan mempertahankan pelanggan, untuk menghindari model infrastruktur bersama yang dipromosikan oleh Ethereum. Jika tren privatisasi ini berlanjut, Ethereum mungkin akan dikeluarkan dari sistem yang ingin diberdayakan. Menurut laporan terminal Bloomberg, raksasa pembayaran Stripe juga mengambil tindakan serupa.
Strategi perusahaan untuk menyimpan Ethereum secara langsung mengacu pada promoter Bitcoin yang paling terkenal, Michael Saylor. Pada tahun 2020, Saylor mengubah Strategy Inc. menjadi ETF Bitcoin yang hampir, mengumpulkan nilai Bitcoin sebesar 72 miliar dolar AS. Meskipun skala tambang Bitcoin kecil (hanya menyumbang 1% dari total pasokan Ethereum), ambisinya cukup besar: mengunci cukup banyak aset sehingga kelangkaan menjadi benteng alami. Tom Lee memprediksi bahwa jika Wall Street secara besar-besaran terlibat dalam proyek Ethereum, harganya bisa melonjak dari sekitar 4.300 dolar AS saat ini menjadi 60.000 dolar AS. Namun, kesuksesan Saylor bertepatan dengan pasar bullish kripto yang bersejarah, dan apakah Ethereum dapat meniru jalur ini masih dipertanyakan.
"Strategy's Michael Saylor telah membuktikan selama empat tahun bahwa memiliki aset dasar memiliki nilai yang besar; dan melalui strategi cadangan Ethereum, dengan memanfaatkan perusahaan publik yang likuid, dapat menciptakan nilai yang jauh melebihi nilai aset dasarnya bagi pemegang saham." Joseph Chalom, co-CEO SharpLink Gaming, menyatakan dalam program televisi Bloomberg. Mantan eksekutif BlackRock ini telah membantu perusahaan manajemen aset terbesar di dunia meluncurkan ETF Ethereum (kode ETHA), dan kini SharpLink telah mengakumulasi lebih dari 3 miliar dolar Ethereum.
Para pendukung berpendapat bahwa data memiliki keuntungan yang signifikan bagi Ethereum: jumlah penerbitan Ethereum sudah rendah, dan sebagian dari biaya transaksi akan dihancurkan secara permanen, yang dalam jangka panjang dapat mengurangi total jumlahnya; sementara perilaku cadangan jangka panjang perusahaan akan semakin memperburuk kelangkaan ini. Namun, mereka yang skeptis menunjukkan risiko siklus lainnya: seberapa tegas pemegang perusahaan saat membeli, mereka mungkin juga akan secepat itu saat menjual, yang dapat memperbesar volatilitas penurunan pasar.
"Lingkaran kripto menyukai perusahaan berbasis cadangan karena mereka merasa perusahaan ini hanya akan terus membeli dan menahan," analisis Omid Malekan, profesor paruh waktu di Columbia Business School, "tetapi tidak ada makan siang gratis. Kebanyakan orang mengabaikan kemungkinan: jika terjadi pasar beruang kripto di masa depan, perusahaan-perusahaan ini mungkin akan mulai menjual."
Dibandingkan dengan Bitcoin, salah satu keunggulan Ethereum adalah mekanisme "staking" — dengan mengunci Ethereum untuk mendukung operasi jaringan, pengguna dapat memperoleh imbal hasil. Ini mengubahnya dari barang statis menjadi aset berbasis pendapatan yang mirip dengan saham dividen. Namun, saat ini, investor ETF mainstream belum dapat secara langsung memperoleh imbal hasil ini.
Menurut dokumen regulasi bulan Juli, BlackRock sedang bekerja sama dengan penerbit lain untuk mendorong penambahan fitur staking pada produk ETHA, yang berarti bahwa investor ritel diharapkan dapat memperoleh keuntungan harga dan imbal hasil staking melalui satu produk. Dana ini telah mencapai ukuran 16 miliar dolar dalam waktu lebih dari satu tahun.
Meskipun ekosistem Ethereum aktif, ia belum meresap ke dalam skenario keuangan sehari-hari: seperti pembayaran, belanja, atau tabungan, banyak proyek tokenisasi di Wall Street masih dalam tahap pengujian. Namun, Tom Lee percaya bahwa perubahan sedang terjadi: perusahaan kecerdasan buatan, perusahaan pembayaran, dan lembaga keuangan besar sedang memimpin pembangunan aplikasi di Ethereum.
"Saya melihat banyak tren yang mendorong Ethereum menuju gelombang perdagangan makro terpenting dalam 10 hingga 15 tahun ke depan." katanya.
Kini, para pendukung Ethereum telah meluas dari departemen riset bank ke bidang politik: perusahaan keuangan terdesentralisasi World Liberty Financial yang terkait dengan kamp Trump mengungkapkan telah membeli Ethereum senilai jutaan dolar tahun ini; co-founder American Bitcoin Corp. (sebuah perusahaan penambangan Bitcoin yang terkait dengan keluarga Trump) Eric Trump secara terbuka mendukung lonjakan harganya; Standard Chartered Bank menaikkan target harga akhir tahunnya dari 4000 dolar menjadi 7500 dolar; Ark Invest juga menaikkan proyeksi jangka panjangnya.
Kenaikan harga benar-benar ada, posisi perusahaan tidak diragukan lagi, dan keyakinan juga cukup kuat. Namun, ujian sejati bagi Ethereum bukanlah apakah ia dapat terus naik, melainkan apakah ia dapat berdiri kokoh - apakah perusahaan dapat bertahan melalui putaran penurunan berikutnya, dan apakah token dapat melampaui posisi sebagai alat spekulasi.
"Institusi keuangan melihat Ethereum sebagai pilihan alami," kata Tomasz Stańczak, direktur eksekutif Ethereum Foundation, "mereka jelas tahu produk apa yang perlu dibangun, aspek mana yang bisa dioptimalkan, dan di mana mereka dapat mencapai lonjakan efisiensi."